進(jìn)入11月，水泥行業(yè)的傳統(tǒng)旺季并沒有如期而至，取而代之的是全國各地水泥價格出現(xiàn)明顯回落。
招商證券提供的數(shù)據(jù)顯示，10月中下旬至今，水泥價格從高位回落。截至目前，全國水泥價格指數(shù)較10月高點下調(diào)4.3%，其中中南、東北地區(qū)價格變動最大，分別下調(diào)8.2%和7.8%，部分地區(qū)袋裝水泥價格累計降幅達(dá)到150元/噸。
“目前水泥價格回落屬于合理范圍，隨著煤價下調(diào)，水泥價格適當(dāng)回落也屬正常?！敝袊鄥f(xié)會執(zhí)行會長孔祥忠接受記者采訪時表示，前期暴漲的煤炭價格在政府管控下大幅回落，傳導(dǎo)到下游市場，高水泥價格失去部分成本支撐；此外，房地產(chǎn)新開工和銷售走低，也導(dǎo)致水泥需求驟降。
尚待需求端支撐
回憶起過去一年的水泥價格，湖北一家水泥企業(yè)銷售負(fù)責(zé)人田宇告訴記者，“用過山車來形容一點兒也不為過”。
據(jù)田宇介紹，今年3月下旬，不斷好轉(zhuǎn)的下游需求，為水泥帶來一波火爆行情，5月中旬水泥價格沖高到接近500元/噸。隨后受洪水、疫情等因素沖擊，水泥價格出現(xiàn)較大幅度回落。進(jìn)入8月之后，在煤炭價格暴漲、限電限產(chǎn)的推動下，水泥價格短時間內(nèi)迅速摸高，10月初已經(jīng)超過2019年底和2020年初的歷史高位。
不過，短期供給端擾動帶來的價格高位，并沒有得到需求端的強(qiáng)力支撐。數(shù)據(jù)顯示，全國新開工面積連續(xù)4個月負(fù)增長，10月份新房銷售遇冷，開發(fā)商進(jìn)一步放慢新開工步伐，需求端普遍偏軟。
另外，孔祥忠認(rèn)為，有一些在建工程在前期原材料漲價后處于停工狀態(tài)，“去年做的標(biāo)書和合同執(zhí)行起來有一些困難，早期的資金儲備和預(yù)算需要重新調(diào)整?！?/p>
受種種因素影響，國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至10月份，全國累計水泥產(chǎn)量19.73億噸，同比增長2.1%，增速較1月份至9月份下降3.2個百分點；10月份，全國單月水泥產(chǎn)量2.01億噸，同比下降17.1%，環(huán)比下降1.8%，剔除2020年四季度高基數(shù)影響，與2019年、2018年相比也分別回落8%至9%。一些市場人士也對記者坦言，在傳統(tǒng)旺季的“金九銀十”，單月水泥產(chǎn)量同比出現(xiàn)超過兩位數(shù)下滑，確實超過了預(yù)期。
招商證券分析師魏蕓認(rèn)為，11月北方進(jìn)入冬季限產(chǎn)，西北、東北、華北各省區(qū)熟料線陸續(xù)開始錯峰生產(chǎn)。為減少煤耗、電耗，以及緩解供應(yīng)壓力，華東、西南、中南多數(shù)省份水泥企業(yè)也陸續(xù)進(jìn)行停窯減產(chǎn)?？紤]到目前水泥庫存處于歷史同期高位，且煤炭價格下行帶來水泥價格回落空間，未來一個月水泥價格預(yù)計仍將繼續(xù)回落。
不過，孔祥忠表示，隨著國務(wù)院表示將加快今年專項債剩余額度發(fā)行，短時間內(nèi)資金層面的問題將得到好轉(zhuǎn)，為水泥市場需求提供支撐。數(shù)據(jù)顯示，截至 11 月 21 日，今年地方債合計發(fā)行 6.75 萬億，創(chuàng)出歷史新高?？紤]到尚有數(shù)千億新增專項債額度未發(fā)行，今年地方債發(fā)行規(guī)模將超過 7 萬億。
市場上還有更謹(jǐn)慎的聲音認(rèn)為，盡管年底將迎來專項債發(fā)行高峰，但短時間內(nèi)資金層面改善難以完全轉(zhuǎn)化到開工層面并傳導(dǎo)到水泥行業(yè)。天風(fēng)證券分析師鮑榮富提醒，考慮到專項債發(fā)行到形成基建投資之間存在1-2個季度的滯后，預(yù)計明年上半年對基建的拉動效應(yīng)有望顯現(xiàn)。而且當(dāng)前地產(chǎn)需求或已基本觸底，政策端已出現(xiàn)邊際放松，明年上半年有望看到拿地、新開工等數(shù)據(jù)出現(xiàn)向上拐點。
低碳發(fā)展是第一要務(wù)
11月初，從水泥上市企業(yè)公布的三季報來看，受制于煤炭成本上行等因素影響，多家公司的營收、凈利潤同比均出現(xiàn)下滑。煤價腰斬式下跌后，水泥價格也隨之回落，是否會對水泥行業(yè)四季度營收水平產(chǎn)生影響？
孔祥忠表示，相較三季度而言，四季度行業(yè)業(yè)績或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)?！八喟鍓K敏感性很強(qiáng)，是衡量投資力度的風(fēng)向標(biāo)，一旦資金到位，需求得到提升，將會快速反饋到水泥行業(yè)”。
除了需求端改善的預(yù)期，值得注意的是，相較歷史同期，目前水泥價格仍處在前期被成本推至的高位。數(shù)據(jù)顯示，全國水泥價格指數(shù)同比增長32.2%。田宇表示，目前煤炭價格跌幅大于水泥價格跌幅，有利于水泥企業(yè)的盈利恢復(fù)。
“目前來看，價格對水泥行業(yè)發(fā)展不是影響最大的因素，節(jié)能降碳減排的緊迫性更加凸顯?！笨卓紫橹艺J(rèn)為，在我國提出“雙碳”目標(biāo)后，作為高耗能行業(yè)，水泥行業(yè)或?qū)⒓{入碳市場交易，這才是水泥企業(yè)生存和發(fā)展的第一要務(wù)?！疤寂漕~決定了企業(yè)有多大的生產(chǎn)空間和盈利空間。碳排放做得好，意味著利潤增長空間可以打滿，發(fā)展空間更大?！?/p>
近期，國家發(fā)展改革委等部門印發(fā)《關(guān)于嚴(yán)格能效約束推動重點領(lǐng)域節(jié)能降碳的若干意見》，其附件《冶金、建材重點行業(yè)嚴(yán)格能效約束推動節(jié)能降碳行動方案（2021—2025年）》要求，到2025年水泥行業(yè)能效達(dá)到標(biāo)桿水平的產(chǎn)能比例超過30%，行業(yè)整體能效水平明顯提升，碳排放強(qiáng)度明顯下降，綠色低碳發(fā)展能力顯著增強(qiáng)。
煤炭在水泥生產(chǎn)成本中的比重已經(jīng)達(dá)到一半以上。記者注意到，一些龍頭水泥企業(yè)早就開始布局進(jìn)入光伏等清潔能源領(lǐng)域，或通過技術(shù)研發(fā)實現(xiàn)自身降碳、降本。
今年8月，華新水泥發(fā)布了《低碳發(fā)展白皮書》，這也是國內(nèi)建材行業(yè)首份以低碳發(fā)展為主題的白皮書。華新水泥計劃在2020年至2030年期間投資105億元，用于降低碳排放的技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)系統(tǒng)改造升級。
另一水泥行業(yè)巨頭海螺水泥此前也發(fā)布公告，將收購海螺新能源公司100%股權(quán)，總代價為4.43億元。海螺新能源公司主要經(jīng)營光伏發(fā)電等業(yè)務(wù)，可以為水泥生產(chǎn)提供電力支持。
鮑榮富認(rèn)為，需求端或呈逐步收縮趨勢，未來行業(yè)關(guān)注點將聚焦于 “ 雙控 ”“ 雙碳 ” 目標(biāo)下行業(yè)供給端改變帶來的機(jī)會。后續(xù)水泥行業(yè)也將啟動碳配額，若按設(shè)計產(chǎn)能計算，則對于中國建材等產(chǎn)能規(guī)模大但利用率較低的企業(yè)更為有利，若按實際產(chǎn)量計算，則對產(chǎn)能利用率高的企業(yè)如海螺水泥等更為有利。但整體來看，頭部水泥企業(yè)相較小企業(yè)而言，單噸水泥的CO2排放更低，而小企業(yè)將被迫減產(chǎn)或額外購買碳排放權(quán)，面臨成本增加的壓力，高能耗小企業(yè)預(yù)計加快出清，大企業(yè)市占率將進(jìn)一步提升。
